Actualización del sistema para calcular el valor a 31/12/2022 de tu empresa

A inicios de cada año Valorem actualiza los parámetros clave para que se pueda calcular el Valor de tu Empresa en base al nuevo ejercicio cerrado.

Algunos de estos parámetros que se tienen que actualizar cada año son: la prima de riesgo por país, las Betas sectoriales, los múltiplos EV/EBITDA y los múltiplos PER de cada sector y la estructura de capital por sectores.

Con el objetivo de informarte sobre la valoración de empresas iniciamos una serie de artículos en los que trataremos los siguientes temas:

1. Valoración de la empresa por múltiplo Ebitda
2. Valoración de la empresa por múltiplo PER
3. Prima de riesgo de las acciones por país
4. Betas de sectores

Los parámetros 1) y 2) se utilizan en la Valoración por múltiplos. Los parámetros 3) y 4) (prima de riesgo y beta de sector) se utilizan para la valoración a través del método de Descuento de Flujos de Caja.

Aprende más sobre los distintos métodos de valoración de empresas aquí.

En este primer artículo nos gustaría hablar sobre los múltiplos EBITDA y PER. Estos dos, son los múltiplos más utilizados en la valoración de empresas. A continuación, te explicamos cómo han evolucionado en 2022:

Múltiplo EV/EBITDA

El múltiplo Enterprise Value (Valor Empresa) sobre EBITDA se calcula dividiendo el Valor de Empresa (Valor de las acciones + Deuda) entre el Resultado de Explotación antes de amortizaciones del año en curso.

Múltiplo PER

El múltiplo PER es muy utilizado por su facilidad de aplicación. El múltiplo se calcula dividiendo el Valor de las acciones que cotizan en bolsa entre el beneficio neto del año.

¿Cómo calcular el valor de tu empresa?

Para calcular el valor de tu empresa a través del múltiplo Ebitda debes tomar el múltiplo EV/Ebitda correspondiente a tu sector y multiplicarlo por el Ebitda de tu empresa y restar la Deuda.

Para calcular el valor de tu empresa a través del múltiplo PER debes tomar el múltiplo PER correspondiente a tu sector y multiplicarlo por el Beneficio Neto de tu empresa.

Sin embargo, recuerda que la valoración por múltiplos será válida sólo en la medida en que la compañía que se valora tenga unas características similares a las de las empresas cotizadas de su sector. Si no es así, el valor obtenido puede diferir significativamente del valor real.

Si se sabe de antemano que la empresa a valorar es muy distinta a las cotizadas del sector, entonces se aconseja realizar la valoración por otros métodos. La solución de Valoración Premium da respuesta a estas situaciones.

Si bien los múltiplos mantienen bastante estabilidad a lo largo del tiempo, en 2020 y 2021 la pandemia afectó enormemente las cifras de facturación, resultados y valor de las empresas y, por tanto, a los múltiplos resultantes. Estas variaciones generaron una gran dispersión en los múltiplos resultantes respecto a los valores anteriores.

Este hecho exige, en estos años, una mayor precaución a la hora de confiar en los resultados de esta metodología. Por ejemplo, el EV/EBITDA promedio pasó de 12 en 2019 a 14 en 2020 (+20%) y el múltiplo PER promedio pasó de 25 en 2019 a 78 en 2020 (+216%). Lee más acerca de la Valoración por múltiplos en tiempos de pandemia aquí.

En 2022 se han producido fuertes caídas en las bolsas mundiales y los múltiplos se han comprimido respecto a 2020 y 2021 y se sitúan más cerca de niveles pre-covid (2019).

En 2022 el múltiplo promedio es de 13 veces EV/EBITDA (en 2021 el múltiplo era el mismo). El múltiplo PER es de 42 (en 2021 era de 76, lo que supone una caída del múltiplo del 45%).

Por tanto, 2022 sigue con múltiplos que aún no están plenamente normalizados y hay sectores cuya actividad sigue afectada por la pandemia o por sus efectos y donde los múltiplos no son representativos de un escenario estable o normalizado.

Por todo ello, incluso en el mejor de los casos, el método de valoración por múltiplos es simplificativo, por lo que la Valoración Premium, que se obtiene a partir de múltiples datos de la propia empresa, será siempre más precisa y fiable.

¿Quieres saber de forma gratuita cuál es el Valor de tu Empresa en base al método de los múltiplos? Haz click aquí.

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Un saludo de todo el equipo de Valorem